Edukacja

THETA TRADING: Praktyczne podejście do opcji handlu z wykorzystaniem rozpadu w czasie

Suspense: Heart's Desire / A Guy Gets Lonely / Pearls Are a Nuisance (Może 2019).

Anonim

THETA TRADING: Praktyczne podejście do opcji handlowych za pomocą TIME DECAY by Lokesh Madan

Rozkład czasu może być cudowną rzeczą dla sprzedawcy opcji. W rzeczywistości jest siłą napędową tak zwanych strategii generujących dochód . Kupiec zajmuje pozycję, czeka, a następnie wychodzi z niezłym zyskiem. Kiedy pozycja jest neutralna rynkowo, a rynek zachowuje się, wszystkie zyski można przypisać magii rozkładu czasu. Pozycje o tym dodatnim czasie rozkładu podlegają stratom, gdy aktywa bazowe nie zachowują się zgodnie z oczekiwaniami. Straty te są bezpośrednio związane z ujemną gamma [greką, która mierzy szybkość, z jaką zmienia się delta. Negatywna gamma sprawia, że ​​pozycja jest dłuższa (bardziej zwyżkowa), gdy rynek spada i jest krótszy (bardziej niedźwiedzi), gdy rynek gromadzi się). Aby nasz okres oczekiwania okazał się opłacalny, konieczne jest, aby rynek "zachowywał się". Tłumaczenie: Rynek nie może zboczyć zbyt blisko ceny wykonania sprzedanych opcji.

W przypadku pozycji, w których krótkie opcje mają tylko jedną cenę wykonania (kalendarz, motyl, spread kredytowy), instrument bazowy musi pozostać blisko lub podążać w kierunku tej ceny wykonania, aby uzyskać maksymalny zysk. Jest pewna swoboda, ale straty pojawiają się, gdy ruch bazowy jest daleki od tego uderzenia. W przypadku pozycji z dwoma takimi krótkimi uderzeniami (na przykład kondor), podstawa musi pozostać między cenami wykonania (najlepiej nie w pobliżu), aby okres oczekiwania zakończył się sukcesem.

DLA KUPUJĄCEGO OPCJĘ

W przypadku właściciela opcji jest odwrotnie. Posiadając opcję, inwestor może uzyskać duży zysk - jeśli bazowy składnik aktywów przewiduje przewidywany ruch. Jednak opcje marnują zasoby i tracą wartość każdego dnia. Dla właściciela opcji upływ czasu jest czynnikiem negatywnym, a po zakupie opcji pożądany ruch cenowy musi nastąpić przed wygaśnięciem opcji, a im szybciej, tym lepiej. Zauważ, że instrument bazowy nie musi przenosić się do żadnej konkretnej ceny, gdy twój plan ma sprzedać opcję na długo przed wygaśnięciem (zalecane). Chodzi o to, aby sprzedać opcję, gdy jej cena zyska na wartości wystarczającej do osiągnięcia pożądanego zysku.

Zbyt wielu właścicieli opcji popełnia błąd polegający na kupowaniu opcji i trzymaniu się aż do końca, tym samym poświęcając każdy grosz zapłacony za czasową premię.

ZARZĄDZANIE RYZYKIEM I to jest problem. Czekanie na opcje zaniku jest "łatwe", ale może być ryzykowną propozycją. W prawdziwym świecie rzeczy nie są proste. Bazowy indeks lub indeks może zbliżyć się do ceny wykonania twoich krótkich opcji. To może być przerażająca sytuacja - szczególnie dla przedsiębiorcy-debiutanta, który doświadcza tego po raz pierwszy. Naturalną i odpowiednią reakcją jest złagodzenie strachu poprzez zmniejszenie lub wyeliminowanie ryzyka. Gotowość podjęcia tych działań obronnych jest istotną częścią zarządzania ryzykiem dla tych pozytywów-teta (zepsucie czasu jest po twojej stronie), transakcje ujemnego gamma. Kiedy wszystko pójdzie dobrze, handlowcy, którzy posiadają pozytywne pozycje theta, mogą dobrze żyć. Jednak gdy rynki stają się niestabilne lub jednokierunkowe, straty mogą się szybko akumulować. Aby przetrwać, przedsiębiorca musi zostać wykwalifikowanym menedżerem ryzyka. To cienka linia między wydostaniem się z pozycji, która stała się zbyt ryzykowna, aby posiadać i utrzymać się na rynku przez nieco dłużej, szukając odwrócenia rynku. Największą trudnością dla przedsiębiorcy rekrutującego jest unikanie takiego myślenia: "Rynek nie może już ruszyć w tym kierunku. Zobacz, jak daleko zaszło. Wiem, że wkrótce nastąpi odwrócenie ". Ta myśl reprezentuje finansowe pragnienie śmierci. Uwierz mi, to łatwy sposób na rozwój. Zawsze wolimy wierzyć, że podjęliśmy dobre decyzje handlowe i że nasze transakcje zakończą się dobrze. To jest błąd potwierdzenia. I być może staną się opłacalne, gdy wszystko zostanie powiedziane i zrobione. Jednak ryzyko znacznej straty stało się wysokie; zbyt wysokie, aby zdyscyplinowany i odnoszący sukcesy przedsiębiorca mógł podjąć ryzyko oczekiwania. Wie, że może się zdarzyć coś złego i że szczęśliwe zakończenie może nigdy nie zostać zauważone. Na przykład, nierzadko zdarza się, że giełdowy rajd "ściska" szorty, aby opaść na ziemię. Zdarza się. Ale po co ryzykować? Po co wystawiać się na duże straty? Właściwy sposób myślenia brzmi: "Nie wiem, czy rynek jest tu wyższy czy niższy. Mam tendencyjność, ale nie mogę sobie pozwolić na taką szansę. Wychodzę z ryzykownego handlu i podejmuję stratę. Przeżyję, aby handlować (i prosperować) w przyszłości. Jeśli chcę postawić zakład na moje obecne nastawienie rynkowe, mogę znaleźć o wiele lepszy sposób na zrobienie tej gry niż utrzymanie mojej aktualnej pozycji (tracącej i ryzykowną). "Podczas dyskusji na temat zarządzania pozycją jeden przedsiębiorca zaproponował następujące: "Theta to sposób, w jaki śledzę moje postępy w handlu." Rozumiem. Obserwujemy stały wzrost wartości naszego konta. Obserwujemy, jak cena krótkich opcji przesuwa się w kierunku zera (lub ceny spreadu, którego właścicielem jest wzrost wartości). Tak łatwo jest nowym handlowcom uwierzyć, że odkryli Świętego Graala handlu. Ta euforia może trwać długo. Pamiętaj: nie ma wolnych pieniędzy. Wszystkie transakcje wiążą się z ryzykiem. Zwycięska passa może się skończyć nagle.

Theta jest NAGRODĄ przedsiębiorcy za kolejny dzień, bez istotnych konsekwencji. Theta jest nagrodą za podejmowanie ryzyka i posiadanie zwycięskiej strony . Tak, możesz oglądać zyski dzień po dniu. Będą okresy, w których plan handlu (wstrzymanie i oczekiwanie) działa idealnie. To nie jest tak korzystne, jak mogłoby się wydawać, ponieważ może przynieść nierealistyczne (i niebezpieczne) oczekiwania, takie jak błędne przekonanie, że rozpowszechnianie kredytów handlowych jest zdecydowanie zbyt konserwatywne i że można zarobić tyle, sprzedając nagie opcje. Kiedy przedsiębiorca nie kupi opcji ojca OTM, aby uzupełnić spread kredytowy, zebrana składka netto jest znacznie większa. To zwiększa potencjał zysku. Trudność polega na tym, że ryzyko ogromnie wzrosło - ponieważ straty są obecnie zasadniczo nieograniczone. Ktoś, kto nie przeżył gwałtownego rynku, może zbankrutować w mgnieniu oka. Ten mniej doświadczony przedsiębiorca często odrzuca wszelkie ostrzeżenia, ponieważ te niestabilne rynki reprezentują coś, czego nigdy nie widział. Obserwując dni, w których gromadzą się zyski, łatwo stracić z oczu fakt, że ryzyko (zdefiniowane jako kwota pieniędzy, którą można stracić z aktualnej pozycji) wzrosło. Czynnikiem, który zmieniał się z upływem czasu, jest prawdopodobieństwo zmniejszenia tej straty. Wystarczy tylko jeden zły dzień, aby zabić zyski z tygodni gromadzenia teta. Tłumaczenie, w miarę jak będziesz czekać, dwa standardowe ruchy odchyleniowe (oczekiwane co 20 dni) mogą sprawić, że twoi zwycięzcy staną się przegranymi. Kiedy trader obserwuje, jak konto rośnie każdego dnia, staje się ślepy na ryzyko. Zaufaj mi. Byłem w twoich butach i obserwowałem, jak pozytywnie rozwija się moje konto.

Potem obserwowałem, jak grecki odpowiednik theta (gamma) wycofał wszystkie zyski i więcej z tego samego konta.

Rozpoznaj niebezpieczeństwo, że jesteś zahipnotyzowany zyskami. Ryzyko nie maleje wraz z upływem czasu . Prawdopodobieństwo utraty zmniejszyło się, ale to nie to samo. Szansa przegranej nie dochodzi do zera, dopóki nie upłynie termin wygaśnięcia lub pozycja zostanie zamknięta. Należy pamiętać o ryzyku. Nie rośnij zbyt pewnie. Upadek czasu jest twoim przyjacielem, ale nie jest twoim zbawcą. Posiadanie pozytywnych pozycji theta może być bardzo opłacalną strategią. Ostrzeżeniem jest pewność, że nigdy nie zapomnisz, ile pieniędzy można stracić z jakiegokolwiek handlu.

Opcja Theta Trader - "Wiem o moim ryzyku przez cały czas. Zarządzam stanowiskami, aby zarabiać pieniądze, ale co ważniejsze, aby utrzymać ryzyko, które jest w mojej zdolności do absorpcji ewentualnej straty " . Czas na sprzedaż premii i czas na jej niesprzedanie, Czas na sprzedaż theta i czas na posiadanie gammy A, czas na zbieranie dziennego rozkładu i czas na uniknięcie tego. Powtórzyć: Właściwy sposób myślenia oznacza zaakceptowanie tego, że nie wiesz, czy rynek porusza się wyżej czy niżej. Możesz mieć stronniczość, ale nie możesz sobie pozwolić na ryzyko posiadania pozycji wysokiego ryzyka. Będziesz ryzykownym miejscem, weź stratę i przeżyj, by znów handlować (i prosperować). Jeśli chcesz postawić zakład na swoje nastawienie, znajdź o wiele mniej ryzykowną wymianę.

Lokesh Madan
[Źródło: Algotradingindia]