Oleje KS: The Multibagger Stock Call

Research on Castrol India Ltd (Share 157.95) (Może 2019).

Anonim
Oleje KS : Reco Cena Rs. 72, 50 CMP: Rs.80, 55
W CMP na R 72.50, KS Oils notowany jest w wycenach towarowych EV / Sprzedaży o wartości około 1, 6x oraz EV / EBITDA na poziomie 14, 9x w stosunku do swojej Sprzedaży TTM, co jest wyjątkowo niskie w porównaniu do podobnych wskaźników w branży FMCG

KS Oils Ltd jest jednym z renomowanych graczy w krajowym przemyśle oleju jadalnego, z dużym udziałem w oleju musztardowym. Jest to największa kruszarka rzepaku w kraju o największej zdolności kruszenia wynoszącej 1225 MT / dobę w Indiach. Zakłady produkcyjne znajdują się w bliskim sąsiedztwie rynków surowców i konsumpcji, tj. Obszarów uprawy rzepaku i regionów przemysłu Madhya Pradesh i Rajasthan zużywających olej z gorczycy.

Zapewnia to firmie przewagę nad swoimi rówieśnikami, zapewniając nieprzerwane dostawy surowców i gotowy rynek dla swoich produktów. Oleje KS zdobywają większość przychodów z ropy naftowej z ropy naftowej (znanej również pod nazwą Kachhi Ghani Mustard Oil, który ma szczególne znaczenie w zimnych regionach Indii - na północy, wschodzie i północnym wschodzie, a także w olejach musztardowych marki Double Sher i Kalash; dominuje w regionie północno-wschodnim z 50% udziałem w rynku.

Po ostatniej ekspansji całkowita zainstalowana moc zainstalowana Spółki wynosi:
• 1225 MT / dzień Zdolność do kruszenia
• 400 MT / dzień Wydajność rafinerii
• Wydajność ekstrakcji rozpuszczalnikiem - 600 MT / dobę
• Wydajność produkcyjna w wysokości 150 MT / dobę Firma Vanaspati rozwija się w szybkim tempie w niedalekiej przeszłości i oczekuje się, że zrobi to w ciągu najbliższych dwóch-trzech lat ze względu na ekonomikę pakowanego sektora oleju jadalnego.

Spółka działa w trzech działach, a mianowicie:
• Olej z gorczycy, który bierze udział w rozdrabnianiu i przetwarzaniu surowego oleju musztardowego, określanego często jako olej musztardowy Kachhi Ghani. Jest sprzedawany zarówno w wersji luźnej jak i markowej pod dwiema markami: Double Sher i Kalash.
• Rafinacja dywizji, która zajmuje się rafinacją olejków słonecznikowych, musztardowych i sojowych. Oleje te sprzedawane są również w formie luzem i marką pod markami KS i KS Gold.
• Pozostały oddział, który składa się z dywizji Vanaspati i działu ekstrakcji rozpuszczalników. Dział Vanaspati zajmuje się przetwarzaniem produktów Vanaspati sprzedawanych wyłącznie pod marką Gold i Gold Plus. Dział ekstrakcji rozpuszczalnikowej i inne zajmuje się ekstrakcją oleju z tłoczonych nasion gorczycy oraz eksportem sojowego mączki.

Jesteśmy wyjątkowo optymistyczni jeśli chodzi o krajowy sektor pakowanego oleju jadalnego, a szczególnie firmy takie jak KS Oil. Lubimy oleje KS z następujących istotnych powodów:

Zwiększenie zdolności produkcyjnych do wzrostu wolumenu paliw - KS Oleje mogą dążyć do nieorganicznego wzrostu lub tworzenia projektów Greenfield, aby zdobyć większy udział w rynku. Jednocześnie może zwiększyć wykorzystanie mocy produkcyjnych. Firma stworzyła skrzynię wojenną o wartości 650- 750 crore, która posłuży do sfinansowania ekspansji mocy w nowych projektach, przejęciach, a także w drodze do ekscytującej generacji energii wiatrowej. Jego plan ekspansji obejmuje pięć zakładów, z których trzy znajdują się w Madhya Pradesh, a dwa pozostałe w Radżastanie. Firma planuje zlecić realizację projektów w ciągu najbliższych 24 miesięcy. Ekspansja zwiększy wydajność kruszenia nasion oleistych o 4000 ton dziennie - 3000 ton dziennie w ekstrakcji rozpuszczalnikiem i 1000 ton dziennie w rafinacji.

Przejście z luźnego gracza na ropę do markowego gracza - dzięki silnym markom pod szyldem, KS OILS przeszła od produkcji i sprzedaży sypkiego oleju do produkcji i sprzedaży markowego oleju w opakowaniach hurtowych i detalicznych. Sprzedaż pod marką prawdopodobnie wzrośnie wraz z wyższym udziałem w przychodach z małych opakowań detalicznych. Wizja zarządu, aby stać się firmą crore rs3000 w ciągu następnych trzech lat poprzez zwiększenie udziału jej markowych produktów, pozwoliłaby jej na wykorzystanie siły cenowej oraz zwiększenie marż w porównaniu do
Luźny luz oleju napędowego prowadzący do poprawy zwrotu z kapitału.

Sektor oleju jadalnego na rozdrożu - Oczekuje się, że indyjski pakowany przemysł oleju jadalnego będzie kontynuował wysokie tempo wzrostu ze względu na niższe zużycie ropy na mieszkańca, rosnącą populację, rosnące dochody do dyspozycji dzięki prężnym warunkom gospodarczym, rosnącą świadomość zdrowotną i higieniczną promującą popyt na pakowane produkty i boom w zorganizowanym detalicznym popycie na produkty markowe.

Ekonomia skali - Oleje KS o ogromnych możliwościach i światowej klasy zakładach wykorzystują korzyści skali, a także mają ponad 33% sprawność w porównaniu z innymi kruszarkami. Poprawia to jego rentowność dzięki zwiększonej wydajności operacyjnej. Dywersyfikacja w kierunku biodiesla - KS Oils z wolnymi mocami ma zamiar w niedalekiej przyszłości zapuścić się w lukratywnych biopaliwach o wysokiej marży i produkcji palm, umieszczając go na innej ścieżce wzrostu.

Kluczowe wydarzenia i wpływ
Joint venture w Malezji
Spółka KS Oils zawarła joint venture w Malezji z udziałem w wysokości 49% na inwestycje / akwizycje plantacji palmowych / produkcję surowego oleju palmowego. To wspólne przedsięwzięcie umożliwiałoby długoterminowy cel spółki polegający na wstecznej integracji i zabezpieczeniu pozyskiwania surowców w związku z surowym zapotrzebowaniem na olej palmowy z Azji Południowo-Wschodniej. Spółka joint venture jest również w trakcie nabywania swojej pierwszej plantacji w Malezji za wynagrodzeniem negocjowanym do 11.50 malezyjskiego ringitt.

Finansowy
Przychody netto ze sprzedaży wzrosły o 69% do 366, 33 CHR od 216, 48 RZ z powodu silnego wzrostu sprzedaży markowych produktów. Zysk operacyjny rósł również w znacznie szybszym tempie w porównaniu do sprzedaży, 259%, ze względu na rosnący udział sprzedaży markowych, które cieszą się znacznie wyższymi marżami w stosunku do sprzedaży niemarkowej. PAT wzrósł o 177, 4% z 8, 5 crore Rs do 23, 6 cro Rs. Koszty odsetek wzrosły jako procent sprzedaży.

Wyceny
W CMP na R 72.50, KS Oils notowany jest na wycenach towarowych EV / Sprzedaży o wartości około 1, 6x oraz EV / EBITDA na poziomie 14, 9x na poziomie TTM Sales, który jest wyjątkowo niski w porównaniu do swoich rówieśników z branży FMCG.

Ryzyka
Firma działa w wysoce konkurencyjnej branży naftowej i jakakolwiek niezdolność do przeniesienia wzrostu kosztów produkcji może wpłynąć na marże.

Wzrost
• Firma KS Oils zdołała przenieść wzrost cen surowców na konsumentów działających na rynku towarów. Dlatego uważamy, że firma mogłaby to zrobić również w przyszłości.
• Prężne warunki ekonomiczne prowadzące do ogromnego wzrostu dochodu rozporządzalnego doprowadziłyby do wzrostu konsumpcji ropy na mieszkańca (pcc). Dzięki zdolnościom skali globalnej stworzonym przy niskich kosztach i obecności zarówno w segmentach premium, jak i popularnych, KS OILS jest najlepiej przygotowana, aby skorzystać z tej możliwości.
• Indie o najszybszym wzroście populacji to także największy rynek oleju jadalnego na świecie, ale ma jeden z najniższych cen ropy naftowej (12 kg w porównaniu do 15 kg w Chinach i znacznie wyższy w innych rozwiniętych krajach). Low pcc oferuje ogromne możliwości ekspansji na rynku, a także udział indywidualnych graczy, takich jak KS Oils, który był świadkiem silnego wzrostu udziału w rynku w ostatnim czasie.
• Wzrost segmentu markowego bardzo dobrze przyczynił się do uzyskania 61% przychodów. Małe paczki detaliczne stanowiły około 30% przychodów. Oczekuje się, że ten segment będzie kontynuował swoje tempo.
• Dzięki konkurencji ze strony niezorganizowanego segmentu, który według przewidywań zostanie wyeliminowany wraz z podatkiem VAT, firma KS Oils zyska przewagę na rynku.

Zastrzeżenie: Zgodnie z wymogami SEBI, Kisan Ratilal Choksey Shares & Sec Pvt Ltd. i / lub osoby fizyczne mogą mieć pozycje w papierach wartościowych, o których mowa w niniejszym dokumencie.
robienie zakupów lub ich sprzedaż, gdy raport ten znajduje się w obiegu.

1 $ 2 $