Edukacja

Kirloskar Electric Company: The Multibagger Call

Kirloskar Electric Company Limited !! {Latest update 2018} (Może 2019).

Anonim
Kirloskar Electric Compan : Reco Cena Rs. 270.70 CMP: Rs.272, 00 (zyskujesz 0, 48%)
Poprawa realizacji prowadzących do zwiększenia marży powinna pomóc w doliczeniu świadka 53, 3% CAGR w okresie FY07-09E. Przy obecnej cenie czas obrotu wynosi około 15x i 11x FY08E oraz FY09E EPS odpowiednio na Rs 18 i Rs 24, 1. Zalecamy KUP z roczną ceną docelową R 361.

- Bardziej skoncentrować się na podstawowych operacjach, aby doprowadzić do przychodu z CAGR na poziomie 37, 5% w stosunku do roku budżetowego 2007-09
- Nakłady na administrację i sektor prywatny zapewniają ogromne możliwości rozwoju
- Poprawione realizacje i ściślejsza kontrola kosztów w celu rozszerzenia OPM o 60 punktów bazowych przez FY09E
-Zalecamy KUP z roczną ceną docelową R361, co stanowi wzrost o 38%

Większy nacisk powinien przynieść wzrost przychodów o 37, 5% CAGR w latach 2007-09E: Restrukturyzacja, poprzez przeniesienie niektórych aktywów i zobowiązań do spółki zależnej oraz przeniesienie zakładu produkcyjnego, pomogła firmie Kirloskar Electric Company (KECL) w roku finansowym 2006. Nowa jednostka transformatorowa firmy w Mysore pomoże wykorzystać wysoki popyt spodziewany w ciągu najbliższych pięciu lat. Oczekujemy, że KECL będzie świadkiem silnego CAGR na poziomie 37, 5% między FY07-09E.

Kapitały rządowe i sektora prywatnego zapewniają ogromne możliwości rozwoju: gdy rząd ogłasza ogromne inwestycje w sektorze energetycznym, uważamy, że będzie duże zapotrzebowanie na urządzenia energetyczne, tj. Silniki elektryczne, transformatory i rozdzielnice. W połączeniu z tym, wielkie plany capex zostały ogłoszone przez graczy z metali, cementu, ropy i gazu, i innych sektorów. Obecność KECL w większości tych segmentów sprawia, że ​​jest on jednym z głównych beneficjentów tego nadchodzącego popytu.

Silny popyt i ulepszone realizacje zwiększające marżę operacyjną do 13, 4%: Silny popyt wynikający z wydatków publicznych i sektora prywatnego powinien poprawić realizację KECL. Średnie realizacje dla transformatorów i zespołów napędowych, które stanowią większość przychodów, przyniosły odpowiednio poprawę o 45, 6% i 32% w roku finansowym 2007. Wierzymy, że silny popyt jeszcze bardziej poprawi średnią realizację obu tych działów.
Podsumowując, oczekuje się, że będzie to świadek 53, 3% CAGR w okresie FY07-09E, KUP: Zapotrzebowanie wynikające z inwestycji planowanych przez rząd i przedsiębiorstwa w ciągu najbliższych pięciu lat powinno przynieść korzyści dla firmy. Poprawa realizacji prowadzących do zwiększenia marży powinna pomóc w doliczeniu świadka 53, 3% CAGR w okresie FY07-09E. Przy obecnej cenie czas obrotu wynosi około 15x i 11x FY08E oraz FY09E EPS odpowiednio na Rs 18 i Rs 24, 1. Zalecamy KUP z roczną ceną docelową R 361.

Uzasadnienie inwestycji

Restrukturyzacja powinna umożliwić uzyskanie przychodów na poziomie 37, 5% CAGR w okresie do roku obrotowego 2007-09E: KECL poszerzył swój profil produktów, aby sprostać zróżnicowanemu i rosnącemu popytowi. W przeszłości firma poniosła straty w roku finansowym 2011, ale zrestrukturyzowała działalność i obróciła się na poziomie operacyjnym i netto w roku finansowym 2006. Przekazał część aktywów i pasywów swojej spółce zależnej i przeniósł swój zakład produkcyjny. KECL zmodernizował i zintegrował wszystkie swoje zakłady produkcyjne, aby zwiększyć efektywność operacyjną. Jego nowa jednostka transformatorowa w Mysore pomoże jej wykorzystać duże zapotrzebowanie na transformatory. Wysiłek restrukturyzacyjny powinien umożliwić CAGR dochodu na poziomie 37, 5% w stosunku do FY07-09E.

Podział silników elektrycznych i transformatorów na głównych kierowców: KECL otrzymuje 96, 2% swoich przychodów z silników elektrycznych (64, 4%), transformatorów (19, 8%), wyłączników (7, 2%), sterowników do zespołów prądotwórczych (3%) i zestawów DG ( 1, 8%). Dzięki ulepszonemu scenariuszowi przemysłowemu wierzymy, że silnik elektryczny, transformatory i rozdzielnia będą głównymi siłami napędowymi firmy. Silniki i działy transformatorowe będą rejestrować razem 39, 3% CAGR, a rozdzielnia będzie świadkiem 30% CAGR w okresie FY07-09E.

Podział silników elektrycznych: Silniki elektryczne znajdują zastosowanie w przemyśle energetycznym, cementowym, cukrowym, stalowym, telekomunikacyjnym i papierniczym. Capex ogłaszany przez różnych graczy w tych branżach zapewnia dywizjom możliwość doświadczania silnego wzrostu w przyszłości. Początkowo współpracował z Brush Electric UK w zakresie wsparcia technicznego i innych technicznych współpracy z NEI Peebles Electrical Machines, Szkocja i AEG, Niemcy. Te remisy umożliwiły opracowanie silników o dużej pojemności. Gama silników przemysłowych KECL wynosi od 0, 12 kW do 20 000 kW w 63 - 1250 ramek.

Podział transformatorów: Spodziewamy się, że 41, 320 MW zostanie dodanych w XI planie pięcioletnim w stosunku do celu
78 869 MW, powodując duże zapotrzebowanie na 110 000 MVA w tym samym okresie. Oczekuje się, że terminowa ekspansja w jednostce Mysore, produkującej szeroką gamę transformatorów mocy i dystrybucji, będzie dobrze wróżyć firmie. Uzupełnieniem tych transformatorów są inne warianty, tj. Transformatory płomieniowo-suche, transformatorowe i uziemiające. W przeszłości miał techniczne powiązania z Brush Electric, Wielka Brytania; MWB, Niemcy; Rolls Royce, Wielka Brytania; oraz May i Christe, Niemcy.

Dział elektroniki i rozdzielnic: Ten dział oferuje niestandardowe pakiety procesów przemysłowych w silnikach i napędach. Pomaga to przemysłom użytkowników poprawić wydajność, oszczędzać energię i skrócić czas realizacji. Główni konsultanci, tacy jak Engineers India Ltd., MN Dastur & Co., Avant Garde i Entech Consultancy, zatwierdzili produkty firmy. Asortyment obejmuje napędy prądu stałego we współpracy z Thorn EMI, UK, w zakresie
od 2, 7 kW do 2, 5 MW. Napędy AC o mocy 2, 2 kW-160 kW są zużywane przez przemysł tworzyw sztucznych i tekstylny. Oba te produkty są eksportowane do Wietnamu, Nepalu, Bangladeszu, Pakistanu, Tajlandii, Libanu, Indonezji, Malezji, Filipin, RPA i innych krajów afrykańskich.

Dział rozdzielnic produkuje rozdzielnice wysokiego napięcia w zakresie 3, 3 kV - 36 kV. Zaspokaja ona potrzeby państwowych zakładów energetycznych, zakładów użyteczności publicznej, energetyki, górnictwa, przemysłu obronnego i klientów przemysłowych z cementu, stali, papieru, tekstyliów, chemikaliów i innych zakładów przetwórczych.

Nakłady inwestycyjne rządu w ciągu najbliższych pięciu lat zwiększą popyt: rząd planuje dodać 78 869 MW w ramach XI planu pięcioletniego. Uważamy jednak, że będzie on w stanie osiągnąć 41 310 MW w okresie obowiązywania planu. Pomimo niższego dodatku będzie duże zapotrzebowanie na silniki, transformatory i rozdzielnice. Nacisk rządu na realizację misji "Moc dla wszystkich do roku 2012" i elektryfikacja obszarów wiejskich w okresie obowiązywania planu będą napędzać wzrost dla wszystkich działów firmy. Pod Rajiv Gandhi Grameen Vidyutikaran Yojana planuje elektryzować
wszystkie gospodarstwa domowe w kraju. Skoncentruje się również na tworzeniu siatki krajowej w sposób etapowy, dodając do 2012 r. Sieć przesyłu o wartości ponad 60 000 metrów kwadratowych.

Programy te zwiększą popyt na transformatory i rozdzielnie w przyszłości. Lepsze realizacje i kontrola kosztów w celu zwiększenia OPM do 13, 4%. Silne zapotrzebowanie na wszystkie produkty - silniki, transformatory i rozdzielnie - pomoże poprawić realizację tych działów. Ponieważ oczekuje się, że miedź oscyluje wokół 7 500 USD za tonę, uważamy, że marże dla działu silników poprawią się w przyszłości. Oczekuje się, że spółka odnotuje poprawę marż ze względu na ogromny popyt ze strony państwowych spółek energetycznych i inwestycji przemysłowych
przez następne trzy-pięć lat.

KECL jest jednym z wiodących producentów sprzętu elektrycznego i energetycznego w Indiach. Powstała w 1946 r. Produkuje silniki prądu zmiennego, prądnice prądu przemiennego, maszyny prądu stałego, urządzenia trakcyjne, elektronikę, rozdzielnice i transformatory. Firma realizuje również projekty elektryczne "pod klucz". KECL ma pięć zakładów produkcyjnych, po jednym w Bangalore, Hubli, Tumkur, Govenahalli i Mysore. Ma również dobrze rozwiniętą sieć marketingową z 25 akrami biurowymi
ss India.

Obawy
-Wzrost zależny od reform w sektorze: Przepływy zleceń zależą od tempa reform podjętych przez rząd. Ponieważ jest to kwestia politycznie wrażliwa, opóźnienia w realizacji prawdopodobnie doprowadzą do stonowania
wydajność.
-Wzrost cen surowców: Rosnące ceny kluczowych surowców mogą prowadzić do marż umownych, jeśli firma nie będzie w stanie przenieść rosnących kosztów na konsumentów.
- spowolnienie gospodarcze: spowolnienie w gospodarce opóźni realizację różnych planów inwestycyjnych dla przemysłu, co z kolei doprowadzi do odroczenia popytu na produkty KECL.
- Konkurencja z importu: Olbrzymi capex zestawiony przez rząd i podmioty sektora prywatnego spowoduje wysoki popyt na produkty firmy. Przy takim scenariuszu zagrożenie dla zagranicznych graczy i nowych podmiotów wchodzących na rynek jest wysokie, co doprowadzi do większej konkurencji i presji na marże.

1 $ 2 $