Bądź ostrożny na tych poziomach: Rakesh Jhunjhunwala

Our Miss Brooks: Conklin the Bachelor / Christmas Gift Mix-up / Writes About a Hobo / Hobbies (Może 2019).

Anonim

Inwestor Rakesh Jhunjhunwala powiedział, że przestrzeń i prędkość rajdu zaskoczyły wszystkich. Jest trochę ostrożny na tych poziomach, ponieważ warunki kredytowania w Ameryce nie są zbyt dobre, a rynki azjatyckie pogarszają się z dużą prędkością.

Fragmenty wywiadu CNBC-TV18 z Rakesh Jhunjhunwala:

P: W zeszłym roku mówiliście wszystkim, że 15% jest świetne i że nie powinniśmy spodziewać się 50% każdego roku. Zrobiliśmy to ponownie. Czy jesteś nieco zaskoczony?

Odp .: Powiedziałbym, że jestem w pewnym stopniu zaskoczony co najmniej zyskiem z ostatniego miesiąca. Przestrzeń i szybkość zaskoczyły nas wszystkich.

P: Czy sądzisz, że możemy zrobić to samo, po raz trzeci, z 50% ponownie, czy jest to zbyt optymistyczne?

Odp .: Czas na refleksję, awansowaliśmy z 3 000 do 19 000 20 000 000. Nie sądzę, by warunki ekonomiczne w Ameryce były bardzo dobre. Rynki azjatyckie ulegają pogarszaniu z dużą prędkością. Jest to gospodarka, która jest pijana na kredyt. Rynki kredytowe mają wartość, więc nie będę ostrożny na tych poziomach.

Mieliśmy tak ogromny przyrost od 3000 do 19 000-20 000. Myślę, że rynki będą konsolidować się wokół tych poziomów i będą czuć się bardziej komfortowo jako inwestor.

P: Czy byłbyś ostrożny tutaj, czy widzisz znacznie wyższy poziom, nawet w przyszłym roku w tej bazie?

Odp .: Niepokoi mnie rozbieżność w wycenach. Nie możesz mieć Infosys osiągając 52-tygodniowe minimum, ponieważ ich zarobki nie spadły i wciąż rosną o 15-20%. Jest to jedna z najlepszych inwestycji w Indiach w nadchodzącym czasie. Nie można utrzymywać tego rodzaju rozbieżności w wycenach, w których nadal nadajecie wartość impetowi i tracicie całą wartość do wartości. To byłby pierwszy znak wskazania, może się zdarzyć za tydzień, dziesięć dni, a może jesteśmy w nim. Może tak się nie stanie w ciągu najbliższych trzech miesięcy i możemy pójść o 20% wyżej, ale myślę, że to jest pierwsza wskazówka i musimy być bardzo ostrożni na tym rynku.

P: Kiedy mówisz, że jesteś ostrożny, czy jesteś ostrożny z powodu ekscesów, które się wydarzyły? Czy to dlatego wzywacie do korekty, czy też w perspektywie średniookresowej też należy zachować ostrożność?

Odp .: Są dwie trzecie rzeczy na arenie międzynarodowej, szczególnie w Ameryce, gdzie stoimy w obliczu dużej niepewności. Nie wiemy, jak rozwinie się ta niepewność, jaką wartość straci dolar i jakie zakłócenia może spowodować dla rynków finansowych. Jestem bardzo borsukowaty na amerykańskich rynkach finansowych i myślę, że problem sub-prime będzie znacznie większy niż to, co ludzie sobie wyobrażają. W Indiach następuje zmiana paradygmatu. Hossa jest bardzo żywa. Czynniki napędzające ten świeckie hossy są bardzo żywe i kopią, nie mam co do tego wątpliwości. Mam nadzieję, że pięć lat później będziemy znacznie wyżej niż tam, gdzie jesteśmy dzisiaj. Jednak faktem jest, że 19 000 osób osiąga 19-krotność zarobków w 2009 roku. Istnieje ogromna rozbieżność w wycenach Sensex lub Nifty, masz bardzo wąską grupę zysków.

P: Nie do końca mówisz?

Odp .: Zastrzegam tam moją opinię. Faktem jest, że na prawdziwym horyzoncie nie można mieć wysokiej jakości zapasów na 52-tygodniowe spadki. Możesz mieć akcje bez dochodów operacyjnych, których wycena wynosi 100-200 razy zarobki. Ciasnota wzrostu, niepewność, z którą mamy do czynienia i szybkość wzrostu, sprawia, że ​​rynki muszą się zatrzymać. Muszą wziąć oddech, a to da mu siłę do długotrwałego wzrostu.

P: Kiedy mówisz o korekcie, czy mówisz o poważnej wyprzedaży lub prawie o 10-15% korekcie? W tym roku widzieliśmy trzy z nich, a my wciąż mamy 50%.

O: Istnieje różnica między opinią a empirycznymi dowodami tego, co nam mówi ekran. W ciągu ostatnich 15-20 dni przepływy z zagranicy uległy znacznemu spowolnieniu. Rynki światowe po drugiej obniżce Fed wykazują pewnego rodzaju opór i słabość. Rynek traci na znaczeniu i stawia opór na wyższych poziomach. Rynek powinien się zatrzymać i poprawić, to więcej niż opinia, bo tak mówi nam ekran. Nie mieliśmy żadnej korekty od 3000 do 20 000. Mieliśmy bardzo poważne korekty, ale były one związane z cenami, nie było korekty czasowej. To, co naprawdę przetestuje wiarę ludzi w ten rynek i kraj, będzie wtedy, gdy rynek poprawi nie tyle wartość, ile poprawi wartości i czas. Nie mogę uwierzyć, że uda nam się przejechać od 3000 do 40 000-50 000, gdzie przekonania i cierpliwość inwestorów nie będą testowane.

P: Widzisz to jako prawdopodobny scenariusz. Czy 16, 000 nie jest niewyobrażalne, czy też patrzysz na tak dużą korektę?

Odp .: Nasz ostatni wzrost wynosił od 14 000 do 20 000, więc z pewnością możemy przenieść wzrost o 50-60%. Wydarzenia na arenie międzynarodowej staną się o wiele brzydsze, niż przewidywały ludzie. Nie znam się na wartościach, ale w tym czasie idziemy na dobrą korektę. Natężenie, z jakim gromadzi się każdy magazyn, który ma jakąś historię, rośnie w niewiarygodnych ilościach. Uważam, że rynek ignoruje wiele zapasów, są to pierwsze oznaki zagrożenia. Za cały ten wzrost rynek przetestuje nas na czas i wartości.

P: Czy odczuwasz po raz pierwszy euforię wkraczającą na ekran po tych 20-25% wybuchach, które widziałeś w ciągu ostatnich kilku tygodni?

Odp .: Absolutnie, dmuchanie we wszystkie rodzaje akcji. Istnieje kilka bajek na temat historii byków i kogutów, które widzą ogromne tomy, niewiarygodne podwyżki cen i nikt nie chce tam mówić. Ktoś zgaduje, rozpowszechnia pewną historię i doradza kupno, a inwestorzy po prostu kupują. To są oznaki, rynki zawsze to robią, nie ma w tym nic zaskakującego. Ale kiedy rynki to robią, nadszedł czas, aby zachować czujność w mojej opinii.

P: Czy jesteś zaskoczony, że Infosys osiąga 52-tygodniowe minimum, a rynek osiąga nowe maksima. Czy jest to dla ciebie jakiś sektor, czy widzisz tam wartość?

Odp .: Hossa nie oznacza, że ​​niektóre akcje rosną, a wszystko inne traci na wartości. Znajdujemy się w początkowej fazie tego, co będzie bardzo dużym, długoterminowym hossą. W ciągu ostatnich dwóch-trzech miesięcy wraz z międzynarodową niepewnością patrzymy na wybory lokalne w ciągu najbliższych 6-12 miesięcy, które rynki mogą nie lubić. Nie zapominaj, że najgorsze błędy popełniane są w najlepszym momencie.

Nie zgadzam się z tą teorią, że stopy procentowe w Ameryce spadną, wszystkie problemy zostaną rozwiązane, a wszystkie aktywa na świecie będą inflować. Rynki mają zbyt dobrą i łatwą sytuację w Goldilocks. To marzenie senne, na świecie nigdy tak się nie stało, że obniżyłeś stopy procentowe i wszystkie dolegliwości się skończyły.

Dałeś 2, 5 biliona dolarów w ciągu jednego roku dla ludzi, którzy nie mieli pieniędzy na spłatę. Nie kupuję tej teorii, że będzie on nadal obniżał stopy procentowe i będziemy nadal kupować rynki wschodzące. Nie można wyceniać na żadnym poziomie i oczekiwać, że ludzie będą nadal kupować. Dlaczego w ciągu ostatnich dwóch tygodni spowolnienie przepływu zostało spowolnione? Dlaczego dziś Chiny spadły o 5%? Cała Azja i wszystkie wschodzące rynki były słabe w ciągu ostatnich 10-12 dni.

P: Pozwól mi dojść do innego sektora, który był jednym z filarów tego hossy, telekomunikacji. Wielkie filary, takie jak Bharti, a nawet Reliance Communications zaczęły poprawiać. Co widzisz na następną rocznicę tego miejsca, najlepiej za nimi stoisz?

Odp .: Niektóre z marzeń o korporacyjnych Indiach wykraczają teraz poza rzeczywistość. Spójrz na ludzi ubiegających się o licencję telekomunikacyjną, nie wiem, jakiego rodzaju tła i kwalifikacji muszą przejść do branży telekomunikacyjnej. Ktoś robi
działalność maklerską, a on chce dostać się do nieruchomości, ktoś robi nieruchomości i chce dostać się do branży telekomunikacyjnej. Sposób, w jaki rynki dają pieniądze na sprawy publiczne, wydaje się, że nikt nawet nie patrzy na prospekt lub czytając go. Po prostu sprawdzają, jakie są ceny w Rajkot i jak bardzo problem zostanie przekroczony. Jeśli dajesz pieniądze 50 000-1 croakh crore lub nawet 10 croakh crore to nie wystarczy, ponieważ sposób, w jaki sny się rozszerzają i sposób, w jaki ludzie dostają pieniądze, to wszystkie znaki ostrzegawcze.

P: Jakie masz wyczucie w tej całej przestrzeni naftowej i gazowej, szczególnie w zakresie poszukiwań i rafinacji, oraz w jaki sposób rynek wycenia niektóre z tych zapasów?

Odp .: W ogóle tam nie używam umysłu. Jest niewątpliwie wartość w firmach zajmujących się rafinacją ropy naftowej. MKOl ma dużo nieinwestycyjnych i nie-marketingowych dochodów. Rynek nie chce, by rząd decydował o tym, jaki będzie miał dochód i czy będzie on miał bardzo dobre zyski. Nigdy nie zapominajcie o tym, że w 1992 r. Cena dźwigni Hindustan była równa 18, 20 Rs, podczas gdy indeks wynosił 4300, ale w 2003 r., Kiedy indeks wynosił 2900, HLL wynosił 328. Jako inwestor przekonałem się, że nie jest tak wysoko idzie, to jest na jakim poziomie osiada po tym jak wzrośnie. Jeśli stan zmienia się z Rs 100 na Rs 1, 000 i wraca do Rs 20, nikt tak naprawdę nie zyskuje. Ale jeśli stado rośnie od R 100 do 1000 Rs, a następnie zatrzymuje się na Rs 600 lub R 500, nie wiem.

P: Mówiłeś o ekscesach. Czy znalazłeś jakieś ekscesy w którymś z zasobów, o których rozmawialiśmy przez ostatnie kilka tygodni?

Odp .: Nie wiem, co to jest biznes RNRL, jestem zdezorientowany i nie starałem się tego dowiedzieć.

P: Ale RPL jest napuszone i ma biznes?

Odp .: Ma limit rynkowy większy niż Infosys. Nie mogę powiedzieć nic poza tym. Powiedziano mi, że ma limit rynkowy większy niż cały sektor rafinacji.

P: Jakieś inne pomysły?

Odp .: W ciągu czterech lat udział Great Eastern Shipping docenił około 25 razy. To było 25 Rs, kiedy zarząd odkupił sześć crore akcji, oni dostali wszystkie te akcje w zakresie R 5-7.

P: Czy pozostaniesz ostrożny przez następne kilka miesięcy lub rok?

Odp .: Żyjemy w niepewnych czasach i czasach. Zobaczmy, jak to się rozwiąże. Będziemy na nie reagować, ale bądźmy przygotowani. Będziemy na nie reagować, gdy wyjdzie. Nie wiem, czy indeks zatrzyma się na 16 000, czy też może mieć tam dół, może nie być żadnej korekty. Mam pewne uczucia i zamierzam na nie zareagować w miarę pojawiania się okoliczności.

Jako ludzie i inwestorzy musimy mieć dojrzałość, aby zdać sobie sprawę, że nie możemy zarobić bogactwa bez upływu czasu, bez jego testowania i bez naszego przekonania. Nikt nie zarabiał łatwo i zachował go.

Czuję, że było to zbyt dobre i łatwe do naprawdę trwałego. Będziemy przetestowani. Biorąc pod uwagę ograniczoność, wzrost niepewności na światowych rynkach finansowych, faktem jest, że mamy do czynienia z wyborami, a szybkość, z jaką podążamy, jedyną rzeczą, o której mówię, jest czujność i ostrożność i zawsze być na rynku.

1 $ 2 $